두산에너빌리티, 실적 부진에도 주가 상승? 가스터빈·SMR이 해답!

메리츠증권이 두산에너빌리티 목표주가를 상향 조정했습니다. 1분기 실적 부진은 일시적이며, 가스터빈·SMR·체코 원전 등 성장 사업에 주목해야 합니다.

---

📈 두산에너빌리티, 실적 부진에도 성장성 ‘쑥쑥’…가스터빈·SMR 기대감에 주가 재조명

2025년 5월 2일, 메리츠증권은 두산에너빌리티에 대한 목표 주가를 기존 3만3000원에서 3만7000원으로 상향 조정하며 긍정적인 전망을 내놨습니다. 1분기 실적은 기대에 못 미쳤지만, 이는 오히려 성장 모멘텀의 서막에 불과하다는 분석입니다.

---

📉 실적은 부진했지만? “우려는 금물”

올해 1분기 두산에너빌리티의 영업이익은 1,425억원으로 전년 동기 대비 60.2% 급감했고, 시장 컨센서스(2,541억원)에도 미치지 못했습니다.
하지만 이 수치는 과거 수주한 저수익성 프로젝트의 원가 상승이 반영된 결과로, 회사의 본격적인 성장 국면이 아직 시작되지 않았다는 데 주목할 필요가 있습니다.

• ✅ 저수익 EPC(설계·조달·시공) 프로젝트 중심의 실적 반영
• ✅ 성장 사업인 신한울 3·4호기, 가스터빈, SMR 관련 매출은 아직 본격화 전

메리츠증권은 이와 같은 일시적 요인을 감안해 “올해 내 대부분 원가 상승분이 수익으로 전환될 것”이라며 하반기 실적 개선을 기대하고 있습니다.

---

🚀 성장 동력 1: 가스터빈 수요 폭발

전력 인프라의 핵심 장비인 가스터빈 분야는 글로벌 수요가 급증하고 있습니다.
특히 미국의 데이터센터 확장으로 인해 전력 수요가 폭발하는 가운데, 가스터빈 공급 부족 현상이 심화되고 있죠.

두산에너빌리티는 현재 미국 중서부 지역에 2.5GW 규모의 가스터빈 공급을 논의 중이며, 이는 2028년까지 이어질 대규모 프로젝트로 주목받고 있습니다.

“2분기 중 가스터빈 수주가 발표된다면, 이는 두산에너빌리티의 주가를 움직일 핵심 트리거가 될 것입니다.” — 문경원 연구원 (메리츠증권)

---

🔬 성장 동력 2: SMR과 체코 원전 수주

소형모듈원자로(SMR)는 전 세계적으로 탄소중립과 분산형 에너지 전략에 적합한 차세대 원전 기술입니다.
두산에너빌리티는 국내 SMR 기술 개발의 핵심 기업으로, 연내 수주 가능성이 거론되고 있습니다.

또한 체코 원전 프로젝트 역시 시장 기대보다 큰 규모로 확대될 가능성이 있어, 해외 원전 시장 진출 확대의 신호탄이 될 수 있습니다.

---

📊 투자 전략 관점에서 본다면?

📌 1분기 실적 부진은 일시적이고, 하반기부터는 고수익 성장 사업 본격 반영 예상
📌 가스터빈, SMR, 해외 원전 수주라는 3대 모멘텀을 기반으로 한 중장기 성장 스토리 유효
📌 메리츠 “2025년 연간 이익은 개선될 전망…투자의견 ‘매수’ 유지”

최근 주가는 실적 우려로 조정을 받았지만, 이는 ‘저가 매수’ 기회가 될 수 있다는 분석도 많습니다. 특히 2분기 중 가스터빈 수주 발표는 주가 반등의 결정적 계기가 될 수 있으니, 주목할 필요가 있겠죠.

---

📌 마무리 정리: 지금 주목해야 할 포인트

• 🔹 1분기 실적 부진은 과거 계약 반영 때문 → 우려는 제한적
• 🔹 가스터빈 수주, SMR 수주, 체코 원전 등 성장 이벤트 다수
• 🔹 목표주가 3만7000원으로 상향 (메리츠증권)

두산에너빌리티는 지금 당장은 실적이 아쉬울 수 있지만, 미래 성장성이 매우 큰 종목입니다.
특히 2025년 하반기부터는 전력 인프라 중심의 수익 구조가 강화될 전망이라, 중장기 투자자에게 매력적인 선택지가 될 수 있습니다.

💡 앞으로 2분기 실적 발표와 수주 뉴스에 따라 주가 변동성이 커질 수 있으니, 관련 이벤트를 주의 깊게 체크해보세요!

---

📢 블로그 구독과 댓글은 큰 힘이 됩니다 😊

앞으로도 두산에너빌리티와 같은 유망 종목 분석, 경제 이슈 브리핑을 꾸준히 전해드릴게요.
좋아요 💖, 댓글 💬, 구독 📌 부탁드립니다!